Sermaye piyasalarında yüz binlerce yatırımcıyı yakından ilgilendiren tasfiye sürecindeki fonlarla ilgili çok kritik bir son dakika gelişmesi yaşandı. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), gece yarısı yayımladığı bültenle tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarında parası bloke olan hak sahiplerinin beklediği tarihi ara ödeme kararını resmen duyurdu. 17 Eylül 2026'da alınan radikal kararlarla çok sayıda portföy yönetim şirketinin faaliyetlerinin durdurulması ve fonlarının tasfiyeye alınmasının ardından, tasarruflarının akıbetini merak eden 450 bini aşkın yatırımcı için nihai tasfiye sürecini beklemeden nakde ulaşma imkanı tanındı. Kurulun getirdiği bu yeni usul, piyasa koşulları doğrultusunda varlıkların nakde çevrilmesini bekleyen piyasalara derin bir nefes aldırdı.
Tasfiye Edilen Fonlar Ne Zaman Ödenecek?
Yatırımcıların en çok yanıt aradığı "Gün gün ödeme tarihleri belli mi?" sorusuna ilişkin olarak SPK, şirket veya fon bazında takvime bağlanmış tek bir kesin tarih açıklamadı. Ancak Kurulun 30 Eylül 2026 tarihli kararnamesinde, mutabakat ve hak sahipliği belirleme işlemleri eksiksiz tamamlanan yatırımcılara yapılacak ara ödemelerin "ivedilikle" gerçekleştirilmesi talimatı verildi. Ödeme sürecinin işleyişinde, portföy yapısı gereği nakde çevrilmesi en kolay olan ve unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan yatırım fonlarına mutlak öncelik tanınacak. Yatırımcı sayısının yoğunluğuna göre en yüksek olandan en aza doğru bir sırayla gerçekleştirilecek ödemeler, fonların içindeki finansal varlıklar paraya dönüştürüldükçe hak sahiplerinin hesaplarına aktarılacak.
Fon Tasfiyesi Ara Ödemeleri Nasıl Yapılacak?
Yeni devreye alınan ara ödeme modeline göre, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından hesaplanacak net yatırım tutarları baz alınarak hak sahiplerine kademeli bir iade süreci uygulanacak. Yatırımcının fona yatırdığı net tutar 1 milyon Türk Lirası’nın altında ise bu miktarın tamamı tek seferde ödenecek. Eğer net yatırım tutarı 1 milyon TL veya üzerinde bir büyüklüğe sahipse, ilk aşamada tavan sınır olarak en fazla 1 milyon TL'lik kısım ara ödeme olarak hesaba geçecek. Burada yatırımcıların en çok dikkat etmesi gereken finansal detay; yapılan bu ara ödeme karşılığında hesaplardaki fon paylarının (katılma paylarının) hemen iptal edilmeyecek olmasıdır. Pay iade işlemleri, geriye kalan bakiye hakların hesaplanması ve nihai mahsuplaşma süreçleri ancak tasfiyenin tamamen bittiği son aşamada neticelendirilecek.
Hangi Şirketlerin Fonları Tasfiye Edilecek?
MKK kayıtlarına göre toplamda 455 bin 758 tekil yatırımcının varlıklarını barındıran bu devasa tasfiye operasyonu, toplamda 7 portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunu doğrudan kapsıyor. Son ara ödeme kolaylığının sağlandığı öncelikli kurumlar Tera Portföy Yönetimi, Pusula Portföy Yönetimi, Atlas Portföy Yönetimi ve Hedef Portföy Yönetimi olarak ilan edildi. SPK'nın belirlediği genel tasfiye listesinde ve operasyon haritasında bu firmaların yanı sıra A1 Capital Portföy Yönetimi, Bulls Portföy Yönetimi ve Pardus Portföy Yönetimi tarafından kurulan yatırım fonları da yer alıyor. Kurul ayrıca, tasfiye listesinde yer almayan ancak Eylül ayındaki karar dalgası sebebiyle tedbiren TEFAS veya TEFAS dışı dağıtım kanallarında alım-satıma kapatılan bazı fonların, piyasa koşulları ve portföy yönetim şirketlerinin likidite durumları gözetilerek yeniden işleme açılabilmesinin de önünü açtı.
Fon Tasfiye Süreci Kaç Ay Sürecek?
Sermaye Piyasası Kurulu, fon portföylerinde bulunan hisse senedi, tahvil veya diğer sermaye piyasası araçlarının yangından mal kaçırır gibi aceleyle satılıp yatırımcıların zarara uğramasını engellemek amacıyla tasfiye süresinde esnekliğe gitti. Daha önce 3 ay olarak uygulanan yasal tasfiye süresi, piyasa koşullarının gözetilmesi ve varlıkların daha makul şartlarda adil değerinden nakde dönüştürülebilmesi amacıyla azami 6 aya çıkarıldı. Bu 6 aylık yasal sınır, tüm işlemlerin mutlak surette yarım yıl süreceği anlamına gelmemekle birlikte, nakit akışı hızlı ve likiditesi yüksek olan fonlarda tasfiye kapatma ve nihai ödeme işlemlerinin çok daha kısa sürede tamamlanabileceği öngörülüyor.
