ABD ve İran arasındaki uzlaşmanın ardından piyasalarda yükseliş bekleyen altın yatırımcısı aradığı ivmeyi bulamadı. "Savaş bitti, riskler azaldı ancak altın neden hâlâ yükselmiyor?" sorusuna yanıt, Emtia Piyasaları Uzmanı Zafer Ergezen’den geldi. Katıldığı televizyon programında çarpıcı değerlendirmelerde bulunan Ergezen, sene başından beri altındaki zayıf performansın sürpriz olmadığını belirterek piyasaları baskılayan dinamikleri tek tek sıraladı.
"Savaş Sonrası Tepki Bile Oldukça Zayıf Kaldı"
Altının yıl başından bu yana beklenen performansı sergileyemediğini ifade eden Zafer Ergezen, jeopolitik risklerin arttığı dönemlerde dahi altında kalıcı bir ralli beklemediğini belirtti. Ergezen, durumu şu sözlerle özetledi:
“Altın tarafında zayıf performansı sene başından beri beklediğimizi konuşuyorduk. Savaş öncesinde de ben yeni zirve seviyelerinin görünmesini çok fazla beklemiyordum. Savaş sonrasında bir tepki olmasını bekliyordum ama bu tepki de oldukça zayıf kaldı."
En Büyük Engel: Yüksek Enflasyon ve Katı Faizler
Uzmana göre altının elini kolunu bağlayan en büyük faktör küresel enflasyonun yüksek seyrini koruması. Enflasyon düşürülemediği için merkez bankalarının faizleri bir süre daha yüksek tutacağı, hatta yeni faiz artırımlarının bile masada olduğu bir döneme girildi. Yüksek faiz ortamı ise doğrudan doğruya faiz getirisi olmayan altını baskı altında tutuyor.
Dolar Endeksi (DXY) Alarm Veriyor!
Piyasalardaki genel yanılgıya dikkat çeken Ergezen, dolar endeksinin gerilediği algısının doğru olmadığını, endeksin hâlâ savaş öncesi döneme göre oldukça güçlü olduğunu vurguladı:
"Vatandaşlar, 'Savaş bitti, dolar endeksi geriliyor; peki altın neden yükselmiyor?' diye soruyor. Şöyle söyleyebilirim: Savaştan önce 97-98 seviyelerinde bir dolar endeksi varken, şu anda uzlaşma beklentisine rağmen karşımızda hâlâ 99,5 seviyelerinde duran bir dolar endeksi var."
Dolar endeksinin yüksek kalması; küresel piyasalarda paranın dolarda kalmaya devam ettiğini, faizlerin yüksek kalacağı beklentisinin fiyatlandığını gösteriyor. Güçlü dolar, başta altın ve gümüş olmak üzere tüm kıymetli metallerin üzerinde adeta bir demir yumruk etkisi yaratıyor.
